信用风险缓释凭证市场探讨及定价分析
PDF下载 (458)白贞贞1,王骋翔2,鲍群芳2,黄文礼3,陶祥兴4*.信用风险缓释凭证市场探讨及定价分析[J].宁波大学学报(理工版),2014,27(03):63-68.DOI:
BAI Zhen-zhen1,WANG Cheng-xiang2,BAO Qun-fang2,HUANG Wen-li3,TAO Xiang-xing4*.Credit Risk Mitigation Warrant Market and CRMW Pricing[J].Journal of Ningbo University(Natural Science & Engineering Edition),2014,27(03):63-68.DOI:
| Title: | Credit Risk Mitigation Warrant Market and CRMW Pricing |
| 作者: | 白贞贞1, 王骋翔2, 鲍群芳2, 黄文礼3, 陶祥兴4* |
| Author(s): | BAI Zhen-zhen1, WANG Cheng-xiang2, BAO Qun-fang2, HUANG Wen-li3, TAO Xiang-xing4* |
| 关键词: | 信用风险缓释凭证; 信用违约互换; 衍生品定价 |
| Keywords: | credit risk mitigation warrant; credit default swap; derivative pricing |
| 分类号: | F832.5 |
| 文献标识码: | A |
| 摘要: | 通过对试点期间8只CRMW产品的市场介绍和定价分析, 运用约化模型, 给出CRMW的定价公式; 影响定价的关键因素主要包括标的债务信用曲线适当选取和违约回收率的估计. 通过剥离法, 从市场收益率数据中剥离标的债务信用曲线. 最后结合实际数据, 实证得出市场CRMW报价普遍偏低. |
| Abstract: | Through introduction to and pricing for the eight CRMW products launched during the period of pilot business, and using reduced form model, the CRMW’s pricing method is formulated. Key factors for CRMW pricing are properly chosen of credit curve and estimation of recovery rate for underlying obligation. The CRMW can be effectively valued with credit curve bootstrapped from market yield data. Combined with the real data, the market consensus on undervaluation of CRMW is confirmed |
| 参考文献 /References: | [1].巴曙松. 2010年全球金融衍生品市场发展报告[M]. 北京: 北京大学出版社, 2010:112-125. [2].范希文, 孙健. 信用衍生品理论与实务: 金融创新中的机遇与挑战[M] 北京: 中国经济出版社, 2010 [3].时文朝. 中国信用衍生品创新与发展问题研究]. [2010-07-29]. http://bbs.pinggu.org/thread-870997- 1-1.html. [4].时文朝. 信用风险缓释工具试点业务指引]. [2010-07-29]. http://bbs.pinggu.org/thread-870997-html. [5].包香明, 王冬丽. 关于我国信用衍生产品市场发展的构思[J]. 中国货币市场, 20109):28-34. [6].徐光. 中国特色信用衍生品市场起航[]. 第一财经日报. 201012-03. [7].李蓉, 苏晓科, 唐玲娟. 中国信用市场的里程碑—–CDS市场、定价与交易策略]. [2010-12-14]. http:// wenku.baidu.com/view/666e9ad149649b6648d747e9.html. |
| 备注/Memo: | 收稿日期: 2013?09?29. 宁波大学学报（理工版）网址: http://journallg.nbu.edu.cn/ 基金项目: 国家自然科学基金（60874083）. 第一作者: 白贞贞（1989－）, 女, 河南信阳人, 在读硕士研究生, 主要研究方向: 金融数学. E-mail: zhenzhenbai0904@126.com *通信作者: 陶祥兴（1965－）, 男, 浙江台州人, 教授, 主要研究方向: 调和分析与偏微分方程. E-mail: xxtau@163.com 宁波大学学报（理工版）网址：http://journallg.nbu.edu.cn/ |
